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传统封闭基金分红为换仓?


发布时间:2018-05-17 16:31 文章来源:网络整理 作者:中信基金管理


  根据统计,推出2010年度分红的封闭基金达到了22只,换而言之,目前处于交易状态的26只传统封闭基金之中的绝大多数都推出分红。对于持有人来说,基金分红的做法在很大程度上起到了“落袋为安”的作用。而对于很多经验老到的投资者来说,对于传统型封闭基金的分红,一般会采取以下措施,以便锁定利润、化解风险。

  长期持有分享分红收益

  由于目前尚处于交易状态的传统型封闭基金成立时间都较早,因此,历年来的分红累计也十分可观。根据统计,基金兴华(500008.SH)单位累计分红达到了4.334元,是目前分红最多的传统型封闭基金;有9只传统型封闭基金的单位累计分红超过了3元,有22只传统型封闭基金的单位累计分红超过了2元,显而易见,耐心持有此类产品的投资者早就将原始投资成本收回。

  同时,从累计分红总额看,基金安顺(500009.SH)、基金裕隆(184692.SZ)和基金天元(184698.SZ)这3只传统型封闭基金的累计分红总额分别达到112亿元、99.45亿元和95.43亿元,公开信息亦显示,上述3只基金都成立于1999年。

  此外,在目前的26只传统封闭基金之中,有12只的累计分红次数超过了10次,其中,基金普惠(184689.SZ)、基金安信(500003.SH)这两只成立于上个世纪末的基金累计分红次数达到了17次和16次之多。

  而从基金角度看,由于目前持有传统型封闭基金的投资者中有相当一批是机构投资者,其往往以长线心态对待这些传统型封闭基金。因此,在一定程度上,基金从维护大客户的角度出发,适当分红,能留住投资者。

  利用折价交易优势

  与开放式基金不同,封闭基金的分红并没有类似前者的“分红转投资”的渠道。而且,当封闭基金分红后,其折价率会随之放大,部分投资者选择重新买入。

  尽管传统型封闭基金的净值增长并不如开放式基金,但由于存在折价因素,这些传统封闭基金的二级市场的表现并不差。根据统计,从今年二级市场表现看,26只传统型封闭基金的平均上涨幅度为4.753%,有6只品种今年来的上涨幅度超过了10%,其中表现最好的基金鸿阳(184728.SZ)今年上涨幅度达到了18.7215%,该表现已经将大多数开放式基金抛在身后。

  另外,需要关注的一个问题是,在传统型封闭基金分红之后,大盘走向将会如何?

  事实上,以往市场出现过大幅度动荡之前,基金通过分红的方式减仓,以达到避险目标的做法。不过,据《第一财经日报》了解,目前投资者对于基金分红后的市场动向持观望态度:一方面,这些封闭基金去年配置的非周期性资产表现已经过度,进而成为基金经理们的减仓目标;另一方面,在今年蓝筹股行情启动的背景下,通过分红以调整仓位结构,也是一种积极姿态。但不管怎么说,目前已经有部分基金经理开始集中减仓兑现利润,已经成为现实,其后续动作值得关注。

  从已经披露的公告信息,基金经理们对于估值取向有着明显倾向。年度分红较多的基金裕阳(500006.SH)的基金经理认为,鉴于经济仍处在转型过程之中,股票市场也仍然会继续呈现结构化的特征。从投资主线看,“部分高估值、纯概念、无业绩支撑的中小股票将有一定的调整压力”。

  基金安顺的基金经理则直言,判断通胀高点出现的时点是2011年规避风险、获得绝对收益的关键所在,预计在2011年第二季度之前可能看不到通胀水平的明显下降。

  也许,今年二季度来以来出现的“风格转化”,即中小市值差、蓝筹股好的局面,已经初步应验了这些基金的判断,其分红后的换仓举动也已经开展。


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