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建信基金梁珉:搭建以人为本的FOF研究框架


发布时间:2018-05-14 17:18 文章来源:网络整理 作者:中信基金管理


(原标题:建信基金梁珉:搭建以人为本的FOF研究框架)

在“2017年基金服务万里行――建行?中证报‘金牛’基金系列巡讲”佛山专场活动中,建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉表示,以量化分析搭建全面、多元化、以人为本的基金经理评价体系。让优秀的基金经理组团为投资者服务,让市场波动不再成为困扰投资者的难题,这是FOF产品发展需要达到的一个重要目标。

梁珉表示,理论上每位基民都是自己的FOF投资经理,但由于基金产品数量多、行业人才流动性大、资产配置轮动快等因素,评价基金对普通投资者难度极大。因此,FOF存在的意义就是解决投资者在基金选择中的痛点。

如何判断基金是否足够优秀,梁珉的团队关注两点:一是基金经理要好,业绩保持稳定可追溯。二是基金公司平台要好,为基金经理的成长提供养分。建信基金FOF团队会将基金经理的历史业绩拼接起来,形成一个完整的净值曲线。并利用量化模型对净值曲线进行分析,以六大维度、35个标签,包括投资风格、投资稳定性、投资能力,关键时点能力等,进行一一记录,建立起基金经理的能力“蛛网图”。

这些维度与标签,关注的是基金经理的选股能力,也就是超额收益率。梁珉会将小盘、大盘、成长、价值这些运气成份全部剥离出去后,关注每个季度基金的超额收益率。此外,他也会分析基金在不同市场阶段的涨跌幅,进而判断基金经理在市场不同时段和关键时点的操作能力。例如在股灾时,基金净值的跌幅远低于同类产品,但是在股市反弹时,基金净值的涨幅却高于同类产品,这就在一定程度上说明基金经理有较强的资产配置能力。

不过梁珉也指出,基金筛选研究的是人,仅以量化思维的线性分析是不够的,因此他们在评价基金时,加入与基金经理面对面的访谈、沟通信息,作为有机补充。梁珉认为,访谈中可以透露细微的信息,包括基金经理的性格、关键时候操作思路、整体投资框架。如果基金经理能够准确地说出他的投资逻辑,对定量分析将是一个非常准确的确认,那么这样的基金经理能力具备持续性,可为投资者带来稳定的回报。梁珉透露,目前团队已经参与调研了多名股票基金经理和债券基金经理。

梁珉介绍,从美国市场的经验看,FOF应该是一类简单易懂的准工具型产品,目前FOF已经占美国公募基金总规模的10%左右。建信基金将持续发力,积极布局FOF业务,在未来为客户带来更好的投资体验和收益回报。

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