中信基金管理

新规促货基转型 业内开始研究市价法货币基金


发布时间:2018-05-14 17:19 文章来源:网络整理 作者:中信基金管理


《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》上周发布,在业内引发巨大反响。为应对新规对货币基金的影响,不少基金公司都在积极研究,探索货币基金的转型发展之路。

证券时报记者 方丽 应尤佳 刘芬

上周五,监管层出台《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》后,其中有关货币基金的特别规定在业内引发巨大反响,货币基金或将告别规模高增长、收益相对较高的阶段。新规出台后,多家基金公司测算了货币基金规模的发展水平;货币基金发展或将受限,部分公司已在探索货币基金的转型发展之路。

单只货币基金

或有规模上限

目前市场焦点是在风险准备金200倍限制和货币基金投资限制上,尤其是后者备受基金公司关注。

一家基金公司人士表示,新规规定,同一基金管理人管理的全部货币市场基金投资同一商业银行的银行存款及其发行的同业存单与债券,不得超过该商业银行最近一个季度末净资产的10%。按照银行净资产规模来看,6000亿元可能是货币基金规模上限。

国寿安保货币基金经理黄力也认为,受到单一银行存款、同业存单投资集中度的限制,货币基金总规模超过2000亿的公司就将明显感受到掣肘。据测算,作为货币基金同业存款、同业存单主要投资对象的全国股份制银行普遍净资产在2000亿~4000亿,而按照集中度新办法,在考虑规模波动的余量预留后,每家银行平均也只有200亿左右的额度可投资。如此一来,总规模2000亿以上的货币基金,将需要至少找到10家类似兴业、民生体量的银行作为交易对手,才能基本满足配置要求。如果一家基金公司货币基金总规模超过2000亿,在投资中将会面临可投高收益资产不足的问题,投资收益自然受到影响。目前货币基金规模1000亿左右的基金公司,受此集中度要求影响较小,本身货币基金管理能力较强,也有足够的空间容纳新增规模的申购,因此较为受益。

博时基金固定收益总部现金管理组投资总监陈凯杨表示,按照现在市场容量,单家机构货币基金管理规模一旦达3000亿以上,投资上会感到较大压力。同时,货币基金限制投资AA+及以下评级存单,银行存单评级利差扩大,会对组合收益略有影响,但更重要的是把靠资质下沉做高收益、高仓位存单类资产提高组合收益的货币基金打回同一起跑线。


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