降低仓位倾向显现 机构布局延续价值投资风格
时间: 2017-11-10 17:11:02 来源:citicfunds.com
   

  本报实习记者 王蕊

  四季度以来,市场热点分散、博弈加剧,整体呈现震荡走势。最新调查结果显示,虽然公私募基金目前情绪相对稳定,但最近一个月仍表现出略微降低仓位的趋势。业内人士认为,关注基本面同时坚持长期价值投资,将在未来相当长的时间内成为市场主流。

  降低仓位倾向显现

  日前,私募排排网一份调查结果显示,11月A股市场趋势预期信心指标值为121.97,较上月下跌3.3%。在受访者中,43.95%的基金经理选择中性态度,较上月下降但幅度有限;另有47.13%的基金经理持乐观或极度乐观态度,其中7.64%持极度乐观态度;受访基金经理持有悲观/极度悲观态度的比例为8.92%,虽继续保持较低水平,但较此前有明显上升趋势。从A股市场趋势预期信心指标来看,私募基金经理对11月份A股市场的看法保持中性偏乐观态度,但悲观情绪略有恢复。

  私募排排网最新仓位调查显示,当前私募机构的平均仓位水平维持在七成左右,与上月整体保持一致。在所有接受调查的私募机构中,半仓以上的机构占比为90.13%,继续维持高位,中高仓位私募占比略有上升。具体来看,仓位在八成以上的私募占比50.66%,比上月有所下降;但满仓的私募占比进一步提高至31.58%;仓位在五成以下的私募占比已经下降至不足10%,其中空仓机构占比增加至1.97%。总体而言,私募机构在过去一个月中平均仓位水平整体并无太大变化,但满仓和空仓情况占比在本月同时增加。

  虽然目前A股市场趋势预期信心指标值显示私募乐观情绪相对稳定,但仓位增减持投资计划指标显示,由于前期私募机构仓位普遍较高,本月部分私募机构开始出现降低仓位的倾向。

  星石投资认为,从市场表现来看,A股市场整体有望延续“指数缓步推涨、优质个股股价持续强势”的慢牛格局。展望未来,星石投资认为A股市场“追求业绩+以大为美”的投资风格仍将延续,大盘股仍有不错的投资机会,部分业绩向好的小盘股也会有结构性机会;在行业选择上,三季报ROE表现较好的行业,有望在未来获得较高收益。

  价值投资将成主流

  Wind数据显示,截至11月2日,公募市场全部基金估算仓位约为49.90%,较一个月前下降3.37个百分点。其中,普通股票型基金估算仓位最高,为79.49%,但相对上月下降6.03个百分点;混合型基金仓位估算约47.49%,相对上月有3.23个百分点的跌幅。在混合型基金中,偏股混合型基金估算仓位约74.07%,偏债混合型基金约为15.96%,灵活配置型基金约为41.08%。总的来说,公募基金的股票持仓尚处于中上水平,但有降低仓位的趋势,债券估算仓位普遍偏低。

  景顺长城基金研究总监刘彦春分析,尽管三季度市场热点有所扩散,但市场风格不会轻易改变,基本面仍然是未来市场的主导因素。一方面,监管调整对市场风格影响很大,资金重新开始关注基本面;另一方面,我国资本市场正在跟全球接轨,海外资金向来重视企业竞争力,预计对市场投资风格将带来较大影响。

  刘彦春认为,在经济向好、货币政策稳健的背景下,我国优秀公司的重定价过程会持续很久,行业竞争格局优化、具有明确内生增长能力、估值合理的公司有望继续受到追捧。建议寻找高投入资本产出比、高成长潜力的优秀公司做长期投资。

  上述观点与不少基金经理不谋而合。前海联合基金表示,随着供给侧改革逐渐深入,我国经济增速和企业盈利增长将进入低速、优质的新常态,股市正处于中长慢牛的起步阶段,未来将有越来越多大市值优秀企业崛起。

  前海联合研究发展部负责人王静告诉中国证券报记者,预计四季度经济周期进入L型的平稳阶段,整体保持较强韧性。现阶段市场处于中长慢牛的蓄势阶段,市场整体将维持强势震荡、底部抬升局面。未来市场主体机构化占比持续提升,长期价值投资将逐渐成为主流。消费在经济中占比持续提升的大背景下,食品饮料、医药、家电等行业龙头市值有望获得较大提升,而战略新兴产业在未来三年有可观的布局空间。

(责任编辑:娄在霞 HN151)


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