说说债券基金吧,可以投了吗?
时间: 2017-12-11 09:33:34 来源:citicfunds.com
   

题图:我的喵喵,她叫大象

昨天看到一篇文,也有读者在友圈转:,他说他看不懂,让我简单说说。

作为个人投资者,直接参与债券市场的并不多,但可以依此看看债券基金是否有机会。

说起债券基金,大家的印象都是“稳健”,但这,近两年发生在债身上的故事真的是挺深远的。只有稍微知道一些它的本质,才能做好这个品种的投资。

读通这篇,债券最最最最基础的认知,基本上也就完成了。

看上去要专业

说说债券基金吧,可以投了吗?

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看懂这几年的行情转折

说说债券基金吧,可以投了吗?

图:中国十年期国债收益率(2013-2017年6月),点击看大图,基本上可以回顾一下这两年债市的走向

看不懂这张行情说什么?先扫盲下

为啥债券收益率下降的时候是债券牛市?

如果你不是很了解债券价格波动的逻辑,先看这里,举个比较形象的例子好了:

银行利率3%的时候,林小丹去买了债券,价格100元,2年到期还本,票面利率4%,每年支付一次利息。

但风云突变,银行忽然加息到了8%,这个时候林小丹不淡定了:债券买亏了!不如存银行。

于是一堆和林小丹一样的人要把手上的债券卖掉,因为太多抛售了,出现了这样的情况:100元的债券95元卖!90元卖!……

所以问题就很清楚了,债券在到期前的收益率、价格波动是一个市场平衡、是无数投资者比较选择的过程:

如果银行利率涨很多,(因为债券到期价格永远不变)债券通过现价暴跌来提高它的实际年化收益率吸引投资者

如果银行利率一直降,那么票面利率不变的债券就吃香了,在市场上的身价有升值的空间,价格涨幅的天花板也就是:债券实际利率略高于当时银行利率

现在理解上面这张“收益率下降=牛市”的行情图了吗? 虽然债券本身有个固定的票面利率,但这仅仅对到期时候起效,到期之前动态收益率依然一直在变动,而价格也反向波动。

对照着看三个阶段:

2014年-2015年债券牛市,机构大多采用“不费脑”的策略:——就像是房子一直在涨,你买了房抵押掉拿到钱再买房一个道理——稳赚,于是银行理财资金也里。

大概2016年10月开始,随着各种债市乱象和监管层去杠杆的迹象,情况急转直下,牵扯出一堆风险:

现在,越来越多的声音说,债市又要好了。

2

债券牛市?那就看国内利率会不会降咯

上周,债券市场利率明显下行(见行情图末端)引发一轮看多,观点是:

目前的债券收益率处于高估状态并且不可持续

流动性收紧会进入末期

但也有反方的观点:,对这样的乐观作了一定的反驳:

伴随着金融去杠杆最猛烈时候的过去,利率可能会到达阶段性的高点。但是考虑到金融去杠杆的长期性,海外加息周期对中国利率的影响,以及中国利率和汇率的平衡,中国利率并不会马上大幅的下行,更大的可能的保持在高位的震荡,当然期间不排除有阶段性的交易的行情。

去年债灾的时候写过债券价格为什么在跌跌跌, 包括通胀、人民币贬值和钱荒。——如果觉得债券会牛,那就反向去看一看。

有点说了等于没说,哈哈哈。

我咧,就用零花钱,定投买个历史业绩不错,2016年业绩不差的债基玩玩。

亏了我可不管

说说债券基金吧,可以投了吗?

下期预告

国债估值vs股票vs贷款?——怎么比?有什么用?

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