大盘连续调整两天 地产股为何逆势大涨?
时间: 2017-09-22 16:34:58 来源:citicfunds.com
   

  【本周回顾】

  这周大盘走势和上周有些相似,周一至周三上涨,周四周五回调,呈现先扬后抑、高位箱体震荡的特征。虽然沪指没有怎么表现,但是丝毫不影响场内的赚钱效应。从锂电池到新能源汽车,从白酒股异军突起到水泥建材接力周期股行情,再到地产股的触底反弹,热点板块频出。

  具体来看,在上周“【前瞻】大盘连续两天回调跌破支撑线 下周如何操作”一文中,我们详细分析了锂电池板块,并列出了全产业链的相关概念股。周一和周二,锂电产业链行情从上游原材料扩展到下游整车板块,新能源汽车概念股集体大涨。其中,龙头安凯客车连续收获了5个涨停板。

  

安凯客车


  而水泥建材股的上涨,与煤钢色、电解铝、化工品等一样,仍然属于周期板块涨价概念的范畴,也在我们的预期之中。

  但是,大大出乎我们预料的是地产股的连续大涨。行业巨无霸、流通市值2800多亿的万科A,短短4天涨幅达19.3%。在龙头效应的带领下,阳光城、中房地产、阳光股份等纷纷走强,这又是为什么呢?

  其实,本人一直很排斥地产股,认为在国家对房地产行业调控日益严厉的大环境下,地产股的政策风险很大。而君子不立于危墙之下,自然不看好地产股的表现。但是市场永远是对的,既然没有提前把握本轮地产股的行情,就要及时认错,认真分析大涨背后的逻辑。

  首先,我们来看看前期部分地产股的走势:

阳光城



中房地产


  可以看出,在一年多的时间里,地产股走出了受大盘走势影响不大的独立行情,处于长期的低位盘整。与之形成截然相反的,是包括碧桂园、融创中国、中国恒大等在内的香港内房股的走势:

内房股



内房股


  事实证明,当A股市场上越来越多的人抱有这种想法不看好地产股时,羊群心理就已经形成。而即使被市场再不看好的行业,只要估值低,都是有价值的。

  目前,A股地产龙头股的平均估值仅为13倍,不仅远远低于在香港上市的国内地产公司,甚至低于美国地产龙头股16倍的平均估值。而受益于中国的城市化建设,国内地产企业的销售额增速是美股的2倍,中国地产股的盈利水平也更高,洼地效应明显。

  随着大盘突破3300点,不少热门板块的龙头股股价都实现了翻番,即使是两市市盈率最低的银行业,今年以来涨幅也超过了12%。而估值第二低的房地产行业仅上涨不足4%。因此场内获利资金自然会寻找前期滞涨的低估值板块,地产股就迎来了投资机会。

  其次,地产股被低估,主要因素来自于市场对政策走向的担忧,而不是地产股本身出现问题。甚至恰恰相反,地产股是A股市场为数不多的低估绩优股。

  根据9月14日统计局发布的最新数据,2017年1-8月份,全国房地产开发投资69494亿元,同比名义增长7.9%;住宅销售面积增长10.3%,办公楼销售面积增长32.3%,商业营业用房销售面积增长26.9%。而包括万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团等一线房企,今年前8月的的签约销售金额,同比增长均超过48%。

  此外,由于房地产项目的建设周期长,因此房企的业绩是呈现明显的滞后性的,一般延迟2年左右,因此调控效应也相应的具有滞后性。也就是说,如果地产股2017年的业绩是来自于2015年的项目结算,那么按照2016年国内一线和二线城市房地产销售的火爆程度,可以预见2018年地产股的业绩表现将非常亮眼。

  最后,自去年底中央定调“房子是用来住”的以后,国内房地产限购限售政策进一步加强,中小房企因规模和资金链等问题加速退出。而历史经验证明,即使一个行业从黄金时代步入白银时代,其行业的一线龙头仍将持续受益行业集中度的提升,并在马太效应下呈现“赢者通吃”的局面,地产股也不例外。

  【下周前瞻】

  市场又在周末出现了调整,连续击穿10日和20日均线,慌不慌?上海证券通明确的告诉你:不用慌!

  首先,自8月28日跳空高开后,大盘已经高位横盘震荡了14个交易日,并在期间不断刷新了近期新高。这证明了什么?证明有源源不断的资金在接手获利盘,证明市场非常强势,强势到不愿意回调,只能以高位盘整来代替调整需求。

  其次,我们来看看作为冲关主力的权重股近期的表现:

银行股


保险股


  可以看出,金融股已经连续调整了近两周,而大盘却没有受到多大的影响,仍然高位盘整。一旦金融股蓄势完毕,带领大盘冲关3400也就是一两根中阳线的事情。

  另外,周期股回调幅度也比较大,临近9月底,雄安新区规划出炉的时间窗口也越来越近,下周是否会配合金融股一起表现,也值得期待。

  最后,近期宏观数据亮眼,央行也不断进行逆回购操作,持续向场内净投放资金,资金面并不紧张。在大会即将召开的大环境下,市场不会大起大落,我们更应该轻指数、重个股,在具有确定性行情的板块中挖掘投资机会。


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