保险板块持续走强 新华保险等创历史新高
时间: 2017-11-24 13:54:10 来源:citicfunds.com
   

  近期强势的保险板块14日盘中再度发力,继中国平安早盘创出历史新高后,另一保险龙头新华保险(601336,股吧)也刷新了股价新高,该股午后一度大涨逾4%,盘中最高攀升至71.29元,超过2015年6月9日盘中历史最高价位69.63元。

  今年以来,保险板块整体表现靓丽。截至昨日收盘,中国平安股价已翻番,中国太保(601601,股吧)涨62%,新华保险涨55%,西水股份(600291,股吧)、中国人寿涨幅均超40%。

  分析认为,保险板块整体走强,主要受以下几大因素影响:

  首先,从基本面来看,保险板块三季报业绩表现亮眼,中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险2017Q1-3归母净利润分别同比增长17.4%(剔除去年同期普惠重组利润影响同比增长41.1%)、 23.8%、 98.3%、 5.3%,较中报有所提升,主要受益于投资收益的提升和准备金计提边际改善。三季报显示上市险企承保端产品结构和渠道结构进一步优化,新业务价值持续提升。

  其次,股市债市回暖,投资端贡献提升。2017年以来,A股和港股市场市场行情回暖,有助于提高险企的权益类投资收益。与此同时,国债收益率屡创新高,为固定收益类资产到期再投资的收益提升提供保障。良好的投资环境助力险企投资收益再创新高,投资端对净利润的贡献不断提升。

  此外,税延型养老保险激发险企活力。四大上市险企有望年底前成为税延型养老保险的试点公司,在这一政策利好的刺激下,预计未来将为险企带来持续且可观的保费收入,政策红利将进一步提升新业务价值。

  对于保险板块的后市投资机会,爱建证券表示,预计四季度利率维持高位增厚净利润 资本市场回暖投资端收益增长 业务结构优化企业价值提升逻辑不改, 公司业绩增长有望进一步提升。伴随四季度个税递延型养老保险试点推出预期提升, 坚定看好保险板块行情。

  国泰君安表示,目前保险板块的基本面、政策面及交易结构都在支撑着板块的表现。尽管有个别经济指标的波动,但经济企稳趋势基本明朗,同时金融降杠杆使得利率环境有限度的稳步提升,宏观环境上利好保险公司投资端。同时,大部分上市保险公司的2018年开门红预售已经开始,由于大公司的主力产品以“分红年金+万能险”的双主险模式;且从近期跟踪数据来看,包括人力、售前准备等关键因素,平安寿险和太保寿险等大型寿险公司均已做好了充分准备,行业整体开门红情况有望超预期。同时,养老税收递延政策也有望近期推出,也将成为板块政策端的一大重要催化剂。

  最后,从交易结构来看,虽然基金重仓股持仓占比从中期的5.63%提升到6.16%,但离历史高点仍有一定距离。标的来看,到2017年底,推荐开门红最有望超预期的中国平安和中国太保;如立足2018年全年,推荐转型有望进入收获期的新华保险。

(责任编辑:何一华 HN110)


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